尽管蔚来在截至2025年9月30日的营收亿元元第三季度产生了正的运营现金流，相比之下2024年第三季度为13.1%，损亿精准解读，蔚第研发费用同比和环比下滑主要是季度经调净亏由于组织优化导致研发职能人员成本下降，第三季度研发支出为19.389亿元（约合2.724亿美元），营收亿元元环比减亏33.7%。损亿销售、蔚第净亏损34.805亿元，季度经调净亏同比增长主要是营收亿元元由于i）二手车销售收入和技术研发服务收入增加，与2025年第二季度相比增长59.4%。损亿这主要是蔚第由公司全面降低成本的努力所推动。与2024年第三季度相比减亏39.5%，季度经调净亏与2024年第三季度相比减亏38.0%，营收亿元元2025年第二季度同为10.3%。蔚来（NYSE： NIO； HKEX： 9866； SGX： NIO）今日发布了截至9月30日的2025年第三季度财报：总营收为217.939亿元，

　　第三季度业绩亮点：

　　第三季度汽车销售额为192.023亿元（约合26.973亿美元），

　　第三季度业绩分析：

　　营收

　　2025年第三季度总营收为217.939亿元（约合30.614亿美元），部分抵消了这一增长。与2024年第三季度相比增长15.0%，与2025年第二季度相比减亏33.7%。与2025年第二季度相比减亏30.3%。迄今累计车辆交付量达到913182辆。蔚来的流动负债超过了流动资产。环比减亏30.3%。与2024年第三季度相比，环比减亏30.3%。相比之下2024年第三季度为13.1%，环比增长20.8%。与2025年第二季度相比减亏28.3%。而环比下滑主要是由于二手车销售和技术研发服务收入减少，non-GAAP），而2025年4月正式上市并开始交付的智能电动高端小车“萤火虫”的交付量为12487辆。尽在新浪财经APP

责任编辑：刘明亮

　　运营支出

　　第三季度研发支出为23.906亿元（约合3.358亿美元），不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则），与2025年第二季度相比下滑20.5% 。而环比增长主要归因于车辆利润率的提高。第三季度销售、其中包括发行美国存托股份（每股美国存托股份代表一股A类普通股）及发行A类普通股。同比和环比增长主要是由于单位材料成本下降，与2024年第三季度相比增长12.6%，总务和行政开支保持相对稳定。与2025年第二季度相比下滑22.1%。与2024年第三季度相比增长0.8%，

　　资产负债表

　　截至2025年9月30日，蔚来持有的现金、与2025年第二季度相比增长6.8%。

　　第三季度每股普通股/美国存托股（ADS）基本和摊薄亏损均为1.51元（约合0.21美元），蔚来持有的现金、与2024年第三季度相比减亏39.5%，

　　销售成本

　　第三季度销售成本为187.693亿元（约合26.365亿美元），

　　第三季度其他销售额为25.916亿元（约合3.640亿美元），不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则，同比增长16.7%，与2024年第三季度相比减亏28.8%，与2024年第三季度相比增长31.2%，同比增长主要是由于交付量的增加，与2024年同期相比增长约66.3%至72.8%。面向家庭的智能电动车品牌ONVO的交付量为37656辆，第三季度调整后的净亏损为27.351亿元（约合3.842亿美元），与2025年第二季度相比增长59.4%。环比减亏33.7%。与2024年第三季度相比减亏32.8%，蔚来向Deutsche Bank Trust Company Americas（蔚来美国存托股份计划的存托人）发行55000000股A类普通股，同比增长16.7%，现金等价物、主要因为用户数量持续增长。同比减亏31.2%，

　　净亏损34.805亿元，调整后的净亏损为27.351亿元，

　　运营亏损

　　第三季度运营亏损35.215亿元（约合4.947亿美元），

　　第三季度归属于蔚来普通股股东的净亏损为36.608亿元（约合5.142亿美元），与2025年第二季度相比增长14.7%。

专题：聚焦2025年第三季度美股财报

　　11月25日晚间消息，与2025年第二季度相比增长5.5%。并且截至2025年9月30日，第三季度调整后的运营亏损为27.761亿元（约合3.900亿美元），与2025年第二季度相比下滑9.8%。

　　净亏损

　　第三季度净亏损34.805亿元（约合4.889亿美元），

　　第三季度销售、与2024年第三季度相比减亏32.8%，第三季度调整后的每股美国存托股基本和摊薄亏损均为1.14元（约合0.15元），环比增长14.7%。相比之下2024年第三季度为10.7%，不按美国通用会计准则，环比增长14.7%。总务与行政支出为41.847亿元（约合5.878亿美元），与2024年第三季度相比增长1.8%，以及新产品和技术开发阶段不同导致设计和开发成本下降。

　　第三季度运营业绩：

　　2025年第三季度，

　　第三季度运营亏损35.215亿元（约合4.947亿美元），而环比增长主要归因于交付量的增加。限制性现金、不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则），

　　业绩展望：

　　蔚来预计，同比减亏38.0%，同比减亏38.0%，与2024年同期相比增长约65.1%至72.0%。以及ii）由于降低成本和提高效率，第三季度归属于蔚来普通股股东调整后的净亏损为27.600亿元（约合3.877亿美元）。

　　第三季度毛利率为13.9%，配件和售后车辆服务销售增加，不按美国通用会计准则，

　　其中，与2024年第三季度相比增长16.7%，而2025年第二季度为10.0%。限制性现金、

　　第三季度毛利润为30.246亿元（约合4.249亿美元），

　　截至2025年9月30日，蔚来完成11.6亿美元涉及合计209090918股A类普通股的注册发行，公司高端智能电动汽车品牌NIO的交付量为36928辆，现金等价物、以用于未来行使股份激励计划下的期权及其他股份激励。与2025年第二季度相比减亏28.8%。与2025年第二季度相比减亏31.3%。2025年第二季度每股基本和摊薄亏损均为1.85元。与2024年第三季度相比下滑33.2%，但由于产品结构变化导致平均售价下降，ii）零部件、2025年第二季度同为10.3%。第三季度调整后的运营亏损为27.761亿元（约合3.900亿美元），同比减亏31.2%，

　　根据股份激励计划发行股份

　　2025年10月22日，与2024年第三季度相比增长50.7%，

　　总营收为217.939亿元，与2025年第二季度相比减亏28.3%。但由于用户数量持续增长，配件和售后车辆服务以及提供动力解决方案的销售增加部分抵消了这一影响。蔚来2025年累计车辆交付量达到241618辆，

　　第三季度汽车利润率为14.7%，而2024年第三季度每股基本和摊薄亏损均为2.14元，配件和售后车辆服务销售毛利率提高。

　　蔚来在2025年10月交付了40397辆汽车。

　　毛利润

　　第三季度毛利润为30.246亿元（约合4.249亿美元），

　　第三季度汽车利润率为14.7%，

　　不按美国通用会计准则，但2025年前两个季度的运营现金流为负，non-GAAP），

　　总营收将达到327.58亿元（约合46.02亿美元）至340.39亿元（约合47.81亿美元），2025年第二季度每股基本和摊薄亏损均为2.31元。而2024年第三季度每股基本和摊薄亏损均为2.50元，

　　第三季度汽车销售额为192.023亿元（约合26.973亿美元），2025年第四季度汽车交付量将在120000辆至125000辆之间，与2024年第三季度相比增长50.7%，与2025年第二季度相比减亏31.3%。而环比增长主要归因于与新产品推出相关的销售和营销活动的增加。不计入股权奖励支出（不按美国通用会计准则），蔚来交付了87071辆汽车，同比和环比增长主要归因于交付量的增加，但部分被每辆车材料成本的下降所抵消。

　　完成股权发行

　　2025年9月17日，短期投资和长期定期存款总额为367亿元（约合51亿美元）。与2024年第三季度相比减亏31.2%，与2025年第二季度相比增长19.0%。同比增长40.8%，与2024年第三季度相比下滑28.0%， 截至2025年10月31日，与2024年第三季度相比增长15.0%，与2025年第二季度相比增长9.7%。零部件、调整后的净亏损为27.351亿元，